中央把包括“穩(wěn)投資”在內(nèi)的“六穩(wěn)”作為保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間的重要舉措，指出現(xiàn)階段我國投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用。河南省委省政府遵循中央決策，在省委十屆八次全會上提出“聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域擴大有效投資”，在省政府工作報告中提及投資議題。這為以“穩(wěn)投資”為抓手，轉(zhuǎn)向更加注重投資效率提升的高質(zhì)量發(fā)展軌道指明了方向。

深入理解穩(wěn)投資提效率的價值內(nèi)涵

作為拉動經(jīng)濟增長“三駕馬車”的重要成分，投資歷來在穩(wěn)增長中扮演著舉足輕重的角色。穩(wěn)投資的提出源于宏觀經(jīng)濟下行壓力大，尤其是有效遏制投資增速下滑的迫切需要，以扭轉(zhuǎn)投資需求不足對經(jīng)濟平穩(wěn)運行和市場預(yù)期的干擾。保障合理經(jīng)濟增速的“穩(wěn)投資”，作為內(nèi)需中的快變量，通過投資項目建設(shè)過程，產(chǎn)生對建材、設(shè)備及勞動等中間需求，直接拉動經(jīng)濟和就業(yè)增加，產(chǎn)生即時顯效的穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)效應(yīng)，是實現(xiàn)發(fā)展目標的前提和保證，也是保就業(yè)保民生的重要保障。速度放緩、幅度過猛的投資對經(jīng)濟增長的貢獻率下降，會制約經(jīng)濟平穩(wěn)運行在合理區(qū)間。

隨著我國逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，穩(wěn)投資增添了特定的內(nèi)涵關(guān)注。一是更加注重就業(yè)擴大和民生改善，切實依托投資增強獲得感、安全感、幸福感。社會主要矛盾已轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要與發(fā)展不平衡不充分間的矛盾。順應(yīng)國內(nèi)消費市場擴容潛力巨大，正向中高端商品消費、服務(wù)消費升級的明顯趨勢，加強消費領(lǐng)域投資，改善提升消費環(huán)境，拓展消費新增長點，可助力形成強大國內(nèi)市場，有效破解國際環(huán)境不確定性的困擾，實現(xiàn)投資的社會民生效益。二是更加注重投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化與投資效率提升的有機統(tǒng)一。各國經(jīng)驗表明，投資投入結(jié)構(gòu)在很大程度上決定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，進而影響經(jīng)濟的發(fā)展水平和質(zhì)量效益。伴隨我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，房地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造等領(lǐng)域的投資空間有所收窄，推高投資增速受到投資回報下降的制約，增加債務(wù)風險，依靠舉債推動投資的外延式擴張難以持續(xù)。需摒棄片面追求投資規(guī)模、以投資增速“定成敗”的思維行為慣性，順應(yīng)投資效益和質(zhì)量應(yīng)得到有效提升的轉(zhuǎn)型發(fā)展內(nèi)在邏輯，穩(wěn)投資需瞄準“量”的增速，更應(yīng)注重有效投資，提高投資產(chǎn)業(yè)化、功能化水平，依托投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，通過更有效率的投資提高全要素生產(chǎn)率，提升經(jīng)濟發(fā)展水平。

理性把握穩(wěn)投資提效率的內(nèi)在平衡

過高或過低的投資率都不利于經(jīng)濟高質(zhì)量平穩(wěn)健康發(fā)展。過高的投資率會在一定程度上制約儲蓄向消費的轉(zhuǎn)化，影響增長動能轉(zhuǎn)換；且投資乘數(shù)的連鎖放大效應(yīng)會引發(fā)周期性加速波動，導致經(jīng)濟大起大落、資源浪費、產(chǎn)能過剩，造成投資效率低下。實踐證明，由高投資主導的增長易造成資源環(huán)境等宏觀成本被嚴重低估的“公地悲劇”，加重大氣、水污染和能源、原材料瓶頸壓力，嚴重制約可持續(xù)發(fā)展能力。另一方面，投資率過低難以確保項目建設(shè)與資金、土地等生產(chǎn)要素間的高效匹配，產(chǎn)生勞動等基本要素供應(yīng)過?；糜X，導致當期經(jīng)濟增速過快下滑，影響中長期發(fā)展，錯失發(fā)展機遇?；A(chǔ)設(shè)施條件改善，有效供給能力提升，長期競爭優(yōu)勢打造，都離不開水平適宜的投資率支撐。特別是，國際競爭的本質(zhì)目標在于占領(lǐng)科技創(chuàng)新制高點，依托投資對研發(fā)創(chuàng)新和技術(shù)趕超的基礎(chǔ)支撐功能，前瞻謀劃投資戰(zhàn)略布局成為極其重要的博弈勝出法寶。

要理性認識保持適宜投資率的重要性，積極把握投資率與投資效率間的均衡程度。源于投資擴張的資本效率改進，如果足以抵消要素報酬比較收益遞減規(guī)律，提高投資率對經(jīng)濟長期健康發(fā)展就具有正向意義。要走出投資“再平衡”誤區(qū)，在人均GDP不到一萬美元的發(fā)展階段，人為刺激消費，輕視實體經(jīng)濟的投資價值，過早抑制制造業(yè)，持續(xù)增長將無以維持。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式不應(yīng)機械追求所謂的均衡理想結(jié)構(gòu)，更本質(zhì)地在于依靠精準有效投資，從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)到效率驅(qū)動、創(chuàng)新驅(qū)動，構(gòu)建長期高質(zhì)量發(fā)展的微觀根基。

扎實推進穩(wěn)投資提效率的協(xié)同共贏

發(fā)揮穩(wěn)投資對經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵作用重在形成有效率的高質(zhì)量投資。在投資決策上堅持市場引領(lǐng)投資要素配置的決定性作用，培育投資效率提升的內(nèi)在動能。在投資重點上突出補短板，強調(diào)強弱項、調(diào)結(jié)構(gòu)的積極作用。持續(xù)推進投資環(huán)境、資金保障、項目推進等政策措施的有機配合，對接供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，銜接防范化解重大債務(wù)風險攻堅戰(zhàn)。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，與需求、資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，與國民經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調(diào)，以保障投資要素運用合理、配置效率提升。突出制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加強人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施，市政、物流、脫貧等城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施，能源、交通、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施，教育、醫(yī)療等民生和生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域，以發(fā)揮投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的重大作用，提升長期綜合發(fā)展實力。二是打造公平競爭的投資環(huán)境，進一步放寬市場準入，全面實施投資準入負面清單制，保障各類市場主體依法平等進入清單以外和清單許可領(lǐng)域；完善營商環(huán)境試評價，激發(fā)釋放社會資源蘊藏的巨大投資能量。三是完善投融資支撐體系，鼓勵金融機構(gòu)實行債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)支持計劃等多元籌資方式；創(chuàng)新政府投資方式，用好地方政府專項債券，通過投資補助、資本金注入等方式撬動民間資本；完善分層次的項目投融資對接機制，更多地依托市場決定資本金比例，以保障微觀投資主體的籌資行為順暢和項目資金落實。四是創(chuàng)新投資項目運作機制，健全完善項目儲備制，強化“穩(wěn)投資”底氣；完善項目在線審批監(jiān)管一體化平臺，實現(xiàn)管理服務(wù)“一網(wǎng)通辦”，強化數(shù)據(jù)共享和互聯(lián)互通；完善投資項目決策綜合性咨詢和工程建設(shè)全過程咨詢機制，實施聯(lián)合評審和投資項目承諾制，以保障投資資源的有效供給和高效匹配，從源頭上規(guī)避投資效率低下的負效應(yīng)。

(省社科院 杜明軍)